Tras la aprobación de la reforma judicial en la Cámara de Diputados los inversionistas abandonaron las operaciones generando el desplome del peso mexicano.
El peso mexicano cae por debajo de un nivel clave: Cómo una moneda fuerte se debilitó rápidamente a más de 20 X 1 dólar.
Por Jamie Chisholm / Market Watch
El peso mexicano se debilitó a más de 20 por dólar estadounidense este jueves, reafirmando su rápida caída en desgracia después de que los inversionistas abandonaran las operaciones de estrategias de inversión conocidas como «carry trade» debido a preocupaciones sobre la inestabilidad política en el vecino del sur de EEUU.
Hace apenas unos meses, el peso estaba en su punto más alto.
Los inversionistas se sentían atraídos por el alto rendimiento ofrecido después de que el Banco de México intentara frenar la inflación aumentando su costo de endeudamiento principal del 4% a mediados de 2021 hasta un máximo del 11.25% hasta febrero de este año.
Ese tipo de interés de dos dígitos era particularmente atractivo para los inversionistas japoneses, que hasta hace poco recibían menos de cero en sus depósitos, ya que el Banco de Japón trataba de combatir la deflación.
A medida que los hogares japoneses y los especuladores más grandes vendían yenes para comprar el peso con mayor rendimiento — la estrategia de carry trade — la moneda mexicana se fortaleció, alcanzando casi 9.5 yenes en mayo de este año, la tasa de cambio más débil del yen contra el peso desde 2008.
Y con las tasas de fondos de la Reserva Federal de EEUU siendo menos de la mitad de las del Banco de México desde la primavera de 2023, el peso también se fortaleció frente al dólar, con el billete verde cayendo a un mínimo de nueve años de alrededor de 16.3 pesos en abril.
Pero desde esos picos del peso, ha caído un 25% frente al yen y un 23% frente al dólar, con tres factores citados para su retroceso.
El primero son las preocupaciones sobre una desaceleración de la economía estadounidense, con la que México está estrechamente vinculado. El siguiente es el temor a una agitación constitucional, ya que el presidente saliente Andrés Manuel López Obrador busca reformar el sistema judicial del país mediante la creación de elecciones para jueces federales, un movimiento que sus opositores dicen que pondrá en riesgo la democracia.
“El MXN ha sido sacudido por la perspectiva de la aprobación de la reforma judicial de México… que ha superado las políticas monetarias y la política de EEUU como una fuente de preocupación en las últimas semanas. Es probable que siga siendo una fuente de inquietud durante todo septiembre”, dijo Thierry Wizman, estratega de divisas en Macquarie.
Finalmente, está el desmoronamiento del carry trade. El Banco de México ha comenzado a reducir las tasas y se espera que las tenga en 10.25% para finales de año, mientras que el Banco de Japón podría elevar su costo de endeudamiento principal al 0.3% según estimaciones de FactSet.
Claramente, eso todavía deja una amplia diferencia de tasas a favor del peso, pero es el cambio de dirección, junto con la ansiedad general del mercado sobre la exposición al carry trade, lo que ha alterado a los inversionistas desde la caída global de acciones a principios de agosto, según los analistas. El dólar había superado brevemente los 20 pesos durante la turbulencia del mercado del 5 de agosto.
“Llevábamos tiempo advirtiendo que el peso necesitaba una corrección, y la sacudida del mercado proporcionó un catalizador para devolverlo a un valor que consideramos más alineado con sus fundamentos”, dijo Giulia Bellicoso, economista de mercados en Capital Economics, en una nota reciente.
La principal causa “fue el desmantelamiento del carry trade financiado en yenes, desencadenado por la apreciación del yen frente al dólar debido al cambio en las tasas de rendimiento a su favor”, agregó Bellicoso, quien en agosto había pronosticado que el dólar estadounidense alcanzaría los 19 pesos para finales de año.